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山东省寿光市2019定融计划评估报告

信托理财 评估报告 2019-12-24 297 0

融资方评价

融资方是由寿光市财政局直接控股的地方城投平台,但公司在区域内重要性差。公司规模小,近几年资产结构保持稳定,负债结构有所好转,但公司短期偿债能力较差,面临较大流动性风险;公司营业收入规模尚可且呈增长趋势,但回款情况差且盈利能力较差;融资方债务中以往来类款项为主,有息负债中长期借款仅有一笔中国农业发展银行寿光支行5.50亿元的借款,整体而言公司融资渠道窄,筹资能力差。综上所述,判断融资方偿债压力不高,但公司偿债能力较差,且公司面临一定流动性风险,整体而言延期兑付风险为中等偏高。

担保方评价

担保方同样为寿光市财政局控股的地方城投平台,公司规模较融资方略大,近几年经营情况稳定,资产负债结构均无明显变化。但公司自2018年末便面临较为严峻的资金需求,而2019年前三季度筹资活动现金反而呈净流出状态,此外公司融资渠道十分单一,同样长期借款仅有中国农业发展银行寿光支行,且公司资产负债率偏高,再融资能力限。综上所述,判断担保方对该项目保障作用有限,延期兑付风险较高。

项目总结

寿光市是潍坊下辖县级市,地方经济发展良好。地方政府财政收入能力强、收入结构好、来源稳定。公开债务规模较小,政收入能力增长要快于政府债务规模的扩张,整体而言寿光市地方政府偿债压力较低。


融资方是由寿光市财政局直接控股的地方城投平台,但公司在区域内重要性差。公司规模小,近几年资产结构保持稳定,负债结构有所好转,但公司短期偿债能力较差,面临较大流动性风险;公司营业收入规模尚可且呈增长趋势,但回款情况差且盈利能力较差;融资方债务中以往来类款项为主,有息负债中长期借款仅有一笔中国农业发展银行寿光支行5.50亿元的借款,整体而言公司融资渠道窄,筹资能力差。综上所述,判断融资方偿债压力不高,但公司偿债能力较差,且公司面临一定流动性风险,整体而言延期兑付风险为中等偏高。


担保方同样为寿光市财政局控股的地方城投平台,公司规模较融资方略大,近几年经营情况稳定,资产负债结构均无明显变化。但公司自2018年末便面临较为严峻的资金需求,而2019年前三季度筹资活动现金反而呈净流出状态,此外公司融资渠道十分单一,同样长期借款仅有中国农业发展银行寿光支行,且公司资产负债率偏高,再融资能力限。综上所述,判断担保方对该项目保障作用有限,延期兑付风险较高。


就该项目而言,涉及该项目的两家城投平台主体相较区域内的其他城投平台而言均表现为重要性较低,且公司融资渠道单一,负债结构中往来类款项占比偏高,存在较大的流动性风险。此外融资方提供对滨海经济开发区管委会3.3亿应收账款质押,对该项目的兑付具备一定保障作用,但综合以上几点考虑,判断该项目延期风险较高。

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